Informe Global de Mercado 2025 | El valor añadido de la gestión activa en un ciclo cambiante
El escenario macroeconómico central que manejamos para 2025 es el de un “aterrizaje suave”. En los primeros meses, el crecimiento sería impulsado por la resistencia del consumo en EE. UU., las medidas de estímulo en China, el alivio de la incertidumbre electoral y el impulso del sector servicios. Sin embargo, la segunda mitad del año podría enfrentar desafíos que amenacen el crecimiento proyectado.
Más que ver esta situación con cautela, creemos que es el momento adecuado para una gestión activa de la inversión:
- Rendimientos en renta fija: si bien se prevé una disminución en las tasas de interés, esta evolución necesita ser gestionada con precisión. Las estrategias activas en renta fija podrían capitalizar los movimientos de la curva de rendimientos, identificando alternativas selectivas de crédito.
- Opciones en renta variable: aunque las grandes empresas tecnológicas han dominado el mercado, en 2025 probablemente emergerán otras compañías con perspectivas interesantes. La siguiente fase en la adopción de la inteligencia artificial (IA) generará valor en diversos sectores, y no sólo entre los proveedores de infraestructura.
- Refuerzo de las carteras equilibradas: dada la combinación de valoraciones elevadas y complejidad geopolítica, diversificar más allá de las acciones y bonos convencionales cobra aún más importancia.
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¿Qué traerá consigo el 2025?
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Mensajes clave en detalle
1. Un año de dos mitades: sólido inicio, final incierto
En 2025, el panorama económico global estaría condicionado por transformaciones significativas, como los cambios en la política monetaria, las perspectivas de crecimiento económico, los riesgos geopolíticos y la innovación tecnológica.
- Normalización de la política monetaria. La gran mayoría de los bancos centrales están implementando un proceso de ajuste a la baja de los tipos de interés y cambiando el foco de preocupación desde la inflación hacia el crecimiento.
- Nuestro escenario central de crecimiento económico es el de un “aterrizaje suave”. En los primeros meses, el crecimiento sería impulsado por la resistencia del consumo en EE. UU., las medidas de estímulo en China, el alivio de la incertidumbre electoral y el impulso del sector servicios.
- Los riesgos geopolíticos pueden ser un factor desestabilizante. Los inversores estarán prestando especial atención a las implicaciones del cambio de gobierno en EE. UU. en las políticas comerciales y las relaciones con China.
- La innovación tecnológica puede dar un impulso adicional al ciclo a través de mejoras de la productividad.
2. El valor de la gestión activa en un entorno cambiante
El mercado ya ha descontado el escenario de aterrizaje suave. El cuadro inferior muestra que, en escenarios como este, las carteras equilibradas ofrecieron sistemáticamente rendimientos superiores a los de las posiciones en efectivo.
- Adelantarse a la curva de rendimientos: Las carteras de renta fija gestionadas de forma activa pueden posicionarse tácticamente a lo largo de la curva de rendimientos y acceder a inversiones áreas como el crédito especializado o los mercados emergentes.
- Capturar el crecimiento más allá del "hype" tecnológico: diversificando en áreas con una fuerte recuperación y resistencia de los beneficios.
- Ir más allá de la cartera tradicional: los mercados privados, los activos reales y los activos refugio como el oro pueden proporcionar estabilidad frente a la volatilidad del mercado.
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