Fondos temáticos

La inversión temática hace referencia a las estrategias a través de las cuales los inversores pueden invertir en las megatendencias, capturando oportunidades provenientes de los cambios estructurales de la sociedad que trascienden de los ciclos económicos. En otras palabras, la inversión temática trata de transformar las megatendencias en oportunidades de inversión.

La inversión temática trasciende de las clasificaciones de activos, sectores, regiones y estilo, sin ser totalmente independiente de ellas, y tiene en cuenta las megatendencias que configuran la sociedad: cambios demográficos, cambios sociales, escasez de recursos, avances tecnológicos, impacto medioambiental, etc.

El hecho de que el universo de inversión de los fondos temáticos suele estar más estrechamente definido que el de los fondos de renta variable global tradicionales podría suponer un mayor riesgo específico. Sin embargo, el carácter específico suele traducirse en un bajo solapamiento con los fondos de renta variable globales, lo que mejora la diversificación y la eficiencia de la cartera en agregado.

En los últimos años las ventas de las empresas del universo temático han experimentado mayores tasas de crecimiento y menor variabilidad de ingresos que el resto de empresas cotizadas. Una forma de verlo es retroceder en el tiempo y extraer el crecimiento de las ventas de las empresas del universo temático (con la misma ponderación) a lo largo de múltiples ciclos económicos, y observar la desviación estándar de este crecimiento de las ventas a lo largo del tiempo.

El enfoque temático examina las tendencias estructurales que abarcan todos los sectores y selecciona las compañías que están expuestas a ellas y que, por tanto, pueden beneficiarse de este suplemento de crecimiento a largo plazo. Sin embargo, si bien es cierto que la mayoría de los fondos del universo temático tienen un sesgo a crecimiento, no se trata de un factor específico que defina a la inversión temática ya que los temas pueden ser relevantes para empresas en todas las fases de su ciclo económico.

Los fondos temáticos también aportan un elemento de diversificación en comparación con los fondos sectoriales tradicionales. Si, por ejemplo, analizamos uno de los fondos temáticos que tenemos identificados internamente en nuestro universo con mayor exposición a un único sector, Robeco New World Financials, podemos ver cómo su cartera se diferencia de forma significativa no sólo frente a las posiciones del índice mundial sectorial correspondiente, MSCI AC World Financials, sino también frente a los fondos sectoriales clasificados en la misma categoría de Morningstar, Sector Equity Financial Services, lo que se traduce en un incremento de la diversificación de la cartera en agregado.

Muchas de las estrategias de inversión temáticas son también vehículos que contribuyen a incrementar la sostenibilidad al aportar soluciones a retos específicos a nivel social y medioambiental. En un fondo que invierta en energías renovables, por ejemplo, la relación es fácil de ver. Sin embargo, conviene aclarar que no solo las cuestiones medioambientales están detrás de la sostenibilidad, sino también algunas cuestiones sociales, como la sanidad, la educación o la igualdad de género.

Los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) ofrecen un marco para invertir en las cuestiones clave de la agenda de sostenibilidad. Así, muchos de los fondos temáticos se alinean con objetivos sociales y/o medioambientales concretos y van más allá de si las empresas en las que invierten integran criterios factores ASG (Sociales, Ambientales y de buena Gobernanza) en su gestión.

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