21/2/23
2023: el año del consumo en China
La reapertura de la economía china impulsa el consumo
El año 2022 fue difícil para el consumidor chino por motivos distintos a los que se vieron en otras geografías. Ni la inflación ni los tipos de interés fueron el foco. La principal amenaza para el crecimiento económico fue la política cero covid que mantuvo muchas zonas de país en inactividad durante casi tres años. Adicionalmente, el sector inmobiliario, dejó de ser ese motor de crecimiento de los últimos años debido a cambios regulatorios que buscaban reforzar la solvencia de las compañías del sector.
2023 empieza con un tono distinto, que está previsto que permita a China recuperar niveles de crecimiento superiores al 5%2. En diciembre de 2022 las estrictas políticas de movilidad (política cero covid) se eliminaron y se espera una recuperación importante de la demanda doméstica.
En cuanto al sector inmobiliario, el gobierno ha relajado un poco las exigencias respecto al endeudamiento de las compañías y el gobierno intenta promover la demanda de vivienda. Las presiones regulatorias en torno a las plataformas de internet también se han ido modulando en los últimos meses.
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54%
Hogares urbanos en la horquilla de ingresos medio altos y altos para 2025
Fuente: 2023 McKinsey China Consumer Report -
>5%
Del PIB para 2023, frente a 3% en 2022.
Fuente: Bloomberg -
$2.500 millones
Ahorro acumulado en los últimos 12 meses. Dinero disponible adicional para el consumo.
Fuente: Bloomberg
Vuelos comerciales en China continental
Otras evidencias de la recuperación en la actividad también se observa en las cifras de vuelos comerciales. En el gráfico se puede observar el reciente repunte que se ha producido en China continental, que ha aumentado ya en 2.5x. El turismo doméstico tendrá una recuperación más rápida debido a las restricciones de viaje aún existentes en países terceros, según un documento de Julius Baer3 . El mismo documento estima que los viajes nacionales deberían recuperarse hasta alcanzar 70% - 80% de los niveles prepandémicos.
Indicadores de confianza empresarial
Los indicadores de confianza empresarial, un termómetro de la actividad económica, no se han hecho esperar en su reacción: en el mes de enero de 2023 el PMI (Purchasing Managers Index)de servicios experimentó un repunte de más de 12 puntos (hasta niveles de 54). Este indicador refleja las expectativas de sectores como la restauración, el turismo o las actividades de ocio fuera de casa.
La reapertura de la economía china impulsa el consumo
La pujante clase media china liderará el crecimiento
Del total de la población (1.400 millones en 2019 según el Banco Mundial), la Brookings Institution calcula que entre 400 y 500 millones disfrutan de un estilo de vida de clase media con propiedad privada, automóviles personales, mejor atención sanitaria, acumulación de activos financieros y capacidad para permitirse viajes al extranjero y educación en el extranjero para sus hijos. Los ahorros acumulados en los últimos 12 meses (a noviembre de 2022) alcanzan la cifra de 17 billones de Renmimbi, equivalente a 2.5 billones de dólares americanos.
Fuente: Bloomberg.
Estimaciones de Citigroup sugieren que el 74% del crecimiento de la economía china en 2023 estaría explicado por el consumo. Las marcas locales han sabido leer las necesidades de la población y se han posicionado en el mercado basadas en calidad e innovación y no sólo por tener precios bajos.
Fuente: Citigroup. National Bureau of Statistics.
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